O empresário bilionário Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images Em 2015, quando me sentei para ler todas as cartas anuais de Warren Buffett dos 10 anos anteriores, o mundo era, digamos, um pouco menos interessante. China estava ou não em desaceleração , a O mercado de ações dos EUA estava ou não em uma bolha e a UE estava ou não estava em colapso . A única coisa que você pode acrescentar a essas questões acima, daqui a dois anos, é que alguns países são mais, digamos, nacionalistas.
Warren Buffett lançou a versão mais recente de sua carta anual há alguns dias, e achei que seria um bom momento para atualizar meu aprendizado lendo as cartas anuais de 2015 e 2016. Então, aqui vai o negócio (principalmente) não óbvio e lições de vida da leitura de 12 anos de cartas da Berkshire Hathaway para seus acionistas:
Capacite as pessoas ao seu redor e você ficará surpreso com o quão longe elas o levarão (independentemente do que os mercados estão fazendo). Por mais que as letras sejam sobre números e como as empresas de portfólio estão se saindo, muito texto é dedicado às pessoas por trás dos números. Warren Buffett (e Charlie Munger) aperfeiçoaram a arte de capacitar as pessoas certas para alcançar resultados fenomenais. Não é surpreendente, é a base do relacionamento entre esses amigos de longa data. A maioria dos investidores não compartilha anedotas sobre as pessoas que dirigem suas empresas, muitas histórias sobre Lorimer Davidson da GEICO, Ajit Jain, Tad Mantross, Ted Weschler, James Hambrick da Lubrizol, Frank Ptak de Marmon etc. Warren Buffett se considera um empreiteiro contratado para ajudar esses especialistas em negócios. Com uma mentalidade como essa, seu povo não tem escolha a não ser ser inspirado a realizar as grandes coisas que continua conquistando. O mesmo servirá bem a você e suas equipes / funcionários.
Há muito a ser dito sobre o instinto. Isso acontece repetidamente na seleção das empresas no portfólio da BRK. Os fundamentos precisam ser sólidos, a liderança precisa ter integridade e os números precisam fazer sentido. Naquela ordem. Em quase todas as cartas está a declaração Por mais que Charlie e eu falemos sobre o valor intrínseco do negócio, não podemos dizer exatamente qual é esse número para as ações da Berkshire (nem, de fato, para qualquer outra ação) ao falar sobre o valor intrínseco do negócio . Para homens que são tão bem-sucedidos como Warren Buffet e Charlie Munger (se não forem limitados pelos regulamentos), eles podem se safar jogando números fora, mas parece que sempre volta ao que eles acreditam. Às vezes, os números simplesmente não podem expressar o que você sabe sobre valor. Dito de outra forma: você pode conhecer o dinheiro, mas conhece o valor?
Você não pode prestar muita atenção à cultura da empresa. Esse nível de atenção é obviamente voltado para a cultura BRK. Quando escrevi a versão anterior deste post em 2015, me perguntei quais eram as opiniões de Warren Buffett sobre o Uber e os problemas com a cultura da empresa que a empresa tinha naquela época. Infelizmente, nada mudou muito. A carta de 2010 citou Churchill dizendo Você molda suas casas e eles moldam você . Quer você opte por prestar atenção a isso ou não, sua empresa tem uma cultura.
Há sabedoria em opiniões fortes e fracamente defendidas. Até Warren Buffett conhecer Charlie Munger, ele estava ganhando dinheiro (muito dinheiro) comprando negócios justos a preços maravilhosos. Charlie o fez mudar de ideia e se concentrar em comprar negócios maravilhosos a preços justos. Reflita sobre isso. Quando foi a última vez que você mudou de ideia e parou de fazer algo que parecia estar funcionando porque alguém lhe deu um conselho melhor? Pode ser hora de mudar algumas coisas. (Observação: em opiniões fortes, recomendo a leitura do Carta de 2011 sobre por que você pode não querer ficar animado quando o mercado de ações sobe.)
Para ter sucesso você deve ter convicção, ser intencional e manter um olho firme no longo prazo . Várias décadas de duração. A BRK fez seu primeiro investimento em seguros - a compra da National Indemnity por US $ 8,6 milhões - em 1967. A carteira de seguros sozinha faturou incríveis US $ 2,7 bilhões em 2014, e a National Indemnity tem um patrimônio líquido GAAP de US $ 111 bilhões. Outro exemplo; quando todos estavam ficando sem hipotecas em 2007-2008, a BRK, por meio de seu investimento em Marmon, ficou presa a seus proprietários de hipotecas de colarinho azul e agora possui 45% das casas pré-fabricadas nos Estados Unidos com taxas de inadimplência mais baixas do que os concorrentes que deram hipotecas a maiores renda (mas ' frágil ’) Assalariados. Dito isso, Marmon perdeu dinheiro em 2016 (e perderá em 2017), mas estamos pensando em longo prazo aqui. Parafraseando Buffett, a falha não está em nossas estrelas, está em nós mesmos e em nosso pensamento de curto prazo sobre o retorno dos investimentos.
Mantenha uma disposição saudável para a obtenção de riqueza. Warren Buffett é um homem de grandes aspirações, apesar de tudo o que conquistou. Você ainda pode sentir isso no tom alegre que as cartas anuais assumem. Citando, com a aquisição da Van Tuyl, a BRK agora possui 9 1⁄2 empresas que estariam listadas na Fortune 500 se fossem independentes (Heinz é a 1⁄2). Isso deixa 490 1/2 peixes no mar. Nossas linhas estão fora do ar. Pescar em um mar das maiores empresas do mundo com a leveza de perspectiva compartilhada nessa linha é uma lição de como abordar o negócio: como um jogo. E como Buffett sabiamente afirma no Jogos de cartas de 2013 são ganhos por jogadores que se concentram no campo de jogo (longo prazo) - não por aqueles cujos olhos estão grudados no placar (curto prazo) .
Para ter sucesso, você deve ter uma perspectiva positiva de que o bolo está crescendo com base na investigação sólida da direção de longo prazo das indústrias. Essa perspectiva positiva, apesar da retórica negativa que alguns de nossos políticos estão usando para reunir simpatizantes, é expressa na seguinte linha: Embora sempre invistamos no exterior também, o veio principal de oportunidades percorre os Estados Unidos. Os tesouros que foram descobertos até agora são diminuídos por aqueles que ainda não foram explorados.
Sempre seja simples e transparente. As cartas são escritas em linguagem simples. Mas a simplicidade desmente a natureza complexa dos conceitos que estão sendo discutidos. Ele fala para entender os negócios em um nível mais alto do que a maioria dos 'especialistas' lá fora. ( S nota ide: Simples não é o oposto de complexo. ) Essa transparência vem do compartilhamento do pensamento por trás das decisões com as quais a maioria dos investidores ou acionistas discordaria (por exemplo, BH não emite dividendos enquanto recebe dividendos das empresas de seu portfólio) Obviamente valeu a pena.
Admita quando você está errado e aprenda com os erros. Somos animais movidos pelo ego, mas em todas as cartas Buffett fala sobre sucessos e fracassos com a mesma profundidade e leveza . Em 2014, Warren Buffett escreve Alguns, no entanto, têm retornos muito baixos, resultado de alguns erros graves que cometi em meu trabalho de alocação de capital. Não me enganei: simplesmente me enganei ao avaliar a dinâmica econômica da empresa ou do setor em que atua. De seu investimento em Energy Future Holdings em 2013, ele escreveu que não perguntei a Charlie. Buffett poderia ter feito algumas coisas ao se referir a esses erros: i) culpar sua equipe pela má decisão, como fazem a maioria dos líderes horríveis; ii) afastar o mau julgamento à luz de todas as outras coisas importantes que ele compartilhou na carta. Em vez disso, ele compartilhou o erro e o que fez de errado. Pode apostar que ele não cometerá os mesmos erros novamente.
Suas conquistas mais significativas não precisam ser financeiras (apesar do que parecem ser os valores de algumas das maiores empresas). Considerando o tamanho da Berkshire Hathaway, é surpreendente que uma declaração como esta apareça: O desenvolvimento mais importante na Berkshire durante 2015 não foi financeiro, embora tenha levado a melhores ganhos. Após um fraco desempenho em 2014, nossa ferrovia BNSF melhorou dramaticamente seu serviço aos clientes no ano passado no Carta de 2015 . É uma linha simples que mostra o cerne do motivo pelo qual Warren Buffett e Charlie Munger são (e sempre serão) conhecidos como dois dos maiores investidores de todos os tempos;o foco está sempre em quão bem você pode servir seu cliente. O dinheiro virá.
Os bebês nascidos na América hoje são a safra mais sortuda da história e a diversidade desses bebês (apesar da retórica prevalecente) será a força da América por muitos anos . Uma ótima citação do boletim informativo de 2016 , e um que é tão adequado neste momento de nossa história, é que os americanos combinaram a engenhosidade humana, um sistema de mercado, uma maré de talentos e imigrantes ambiciosos , e o estado de direito para entregar abundância além de qualquer sonho de nossos antepassados.
A lição final é bastante irônica e a mais óbvia (pelo menos para mim): 12 anos não é muito tempo . São 4380 dias e quando colocado dessa forma, parece ainda mais curto. As questões de negócios de que estamos falando agora - mercados subindo e descendo, o ritmo das mudanças aumentando, velhas empresas que não inovam morrem, o que uma nova liderança significa para o país etc. - são as coisas sobre as quais estávamos falando 12 anos atrás . Quatro anos passarão rapidamente.
As coisas mudam, mas as coisas continuam as mesmas, nós apenas encontramos novas maneiras de nos alarmarmos sobre elas ...
Embora eu não concorde com os investimentos da BRK que são baseados em nossa utilização de recursos naturais insustentáveis, recomendo que você leia as cartas anuais ou pelo menos algumas das Melhor q de Warren Buffett uotes. Há muita sabedoria nessas páginas.
Seyi Fabode escreve e fala sobre tecnologia, inovação e negócios. Ele é sócio da Asha Labs, uma empresa de consultoria em tecnologia e inovação. Ele é o autor de 40 lições semi-óbvias . Siga-o no Medium em Seyi_Fab (onde esta postagem apareceu originalmente ) e Twitter @SeyiFabo .
