Principal o negócio Insurtech está sangrando, mas se recusa a morrer

Insurtech está sangrando, mas se recusa a morrer

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DARLINGTON, CAROLINA DO SUL – 04 DE SETEMBRO: Bubba Wallace, motorista do #45 ROOT Insurance Toyota,  em 04 de setembro de 2022 em Darlington, Carolina do Sul. (Foto de Logan Riely/Getty Images) Imagens Getty

Este artigo foi publicado originalmente na FIN de James Ledbetter, a melhor newsletter sobre fintech; inscreva-se aqui .



Hoje é extremamente difícil lembrar quanta emoção havia em 2020 em torno das insurtechs. Em julho de 2020, a seguradora Lemonade, com sede em Nova York, que se gaba de usar inteligência artificial para maximizar a eficiência, abriu o capital. Suas ações tiveram um ganho de 140% no primeiro dia . Lemonade acabou sendo, segundo alguns critérios, o IPO com melhor desempenho de 2020, entre concorrentes muito acirrados, incluindo Airbnb e Snowflake. Três meses depois, o pó de fadas das insurtechs também levantou o IPO da seguradora de carros baseada em aplicativos Root, que em seu primeiro dia de negociação atingiu uma capitalização de mercado de mais de US$ 6 bilhões ; isso foi para uma empresa deficitária que teve US$ 290 milhões em receita em 2019.








A febre das insurtechs se espalhou muito além dos mercados públicos. Existem diferentes maneiras de medir os bilhões que foram investidos em insurtech; um método usado pelo Boston Consulting Group mostra que foram necessários sete anos, de 2012 a 2018, para que US$ 15 bilhões em financiamento de capital fossem investidos na insurtech. Mas apenas no ano de 2019, US$ 15 bilhões foram investidos em insurtech, apenas para aumentar em 2020 e 2021:



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Mas a bolha das insurtechs estourou e, o mais importante, começou a estourar mesmo antes do final de 2021, quando tudo, desde ações de tecnologia a preços de criptomoedas, começou a cair. O colapso da Root começou logo após sua estreia no mercado em outubro de 2020 e foi nada menos que de tirar o fôlego. A capitalização de mercado de US$ 6 bilhões diminuiu para US$ 158 milhões. A empresa ainda perde dinheiro e suas receitas de 2021 foram realmente inferiores a 2020; no início deste ano, a Root demitiu cerca de 20% de seus funcionários.

Quando as empresas públicas de insurtech desmoronam, isso também afeta o investimento privado. A Pitchbook publicou recentemente uma pesquisa sobre investimentos em insurtech para o segundo trimestre. Seu resumo:






No segundo trimestre de 2022, as empresas de insurtech levantaram globalmente US$ 2,6 bilhões em capital de risco em 133 negócios, representando uma redução de 8,5% no valor do negócio no trimestre. Essa foi a menor quantidade de capital investido desde o terceiro trimestre de 2020 e 42,1% menor que o pico anterior de US$ 4,4 bilhões no segundo trimestre de 2021.



Este gráfico conta a história (os números de 2022 são para os primeiros seis meses):

Fonte: Pitchbook

O Pitchbook também observou que as avaliações de muitos investimentos em insurtech caíram; a avaliação pré-money mediana para um investimento em insurtech em estágio final no segundo trimestre foi de US$ 72 milhões, uma queda de 39,4% em relação à avaliação mediana no ano inteiro de 2021. Isso é sem dúvida uma decepção para os fundadores de insurtech, mas um alívio para os investidores que claramente pagando demais para colocar dinheiro neste setor.

Parte disso é simplesmente limpar a espuma de um setor superaquecido. Apenas para usar a Lemonade como exemplo: ela gera pouco mais de US$ 200 milhões por ano em vendas; uma empresa desse tamanho nunca deveria ter um valor de mercado de US$ 3 bilhões. Mas também pode haver uma visão de mercado saliente aqui. O seguro é um setor muito específico que se beneficia da escala de uma maneira que, digamos, alguns serviços financeiros não precisam. Nos Estados Unidos, você pode administrar um banco ou poupança e empréstimo com algumas centenas ou milhares de clientes e não terá necessariamente margens de lucro significativamente menores do que uma empresa dez vezes maior. Mas as companhias de seguros agrupam seus riscos e clientes, e quanto maior o pool, mais oportunidades há de adaptar o negócio para maior lucro. Apesar do crescimento meteórico das empresas de insurtech nos últimos anos, elas permanecem ofuscadas pelas GEICOs e Fazendas Estatais do mundo. Talvez não tenha ficado claro para os mercados vertiginosos em 2020, mas parece muito mais provável que as empresas de insurtech forcem a mudança para os titulares, ou sejam adquiridas por eles, do que derrubá-los.

É claro que a insurtech está longe de estar morta; 2022 parece que será o segundo maior ano de investimento já registrado. Em julho, a seguradora de segurança cibernética com sede em San Francisco A Coalition levantou uma rodada maciça de US$ 250 milhões da Série F, avaliando a empresa em US$ 5 bilhões. Lemonade está mostrando recentemente alguns sinais de vida; seu recentemente concluído A aquisição da Metromile parece provável que a ajude a impulsionar seu recém-lançado negócio de seguros de automóveis . E as oportunidades são abundantes; qualquer pessoa que já tenha lidado com o setor de seguros pode apreciar como a digitalização e a logística de aplicativos podem melhorar enormemente a experiência do consumidor.

Mark Selcow é sócio da Costanoa Ventures , e investidor em várias empresas de insurtech. Ele reconheceu em uma entrevista à FIN que o mercado atual é “doloroso”, mas acrescentou que “é sempre um momento significativo quando a exuberância é corrigida”. Ele acredita que as desacelerações do mercado são bons momentos para as empresas se concentrarem em seus produtos e infraestrutura. As duas áreas mais importantes que ele vê no setor: 1) seguro de cripto, “porque a cripto está repleta de riscos e tantos tipos de risco” e 2) seguradoras tradicionais que se juntam às inovações que a insurtech criou.

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