AT&T e Time Warner, Disney e Fox, Comcast e Sky. Quais conglomerados estão em busca de grandes fusões e aquisições?Pixabay Uma cadeia alimentar é definida como uma série hierárquica de organismos dependentes uns dos outros como fonte de alimento. Isso sugere que a entropia da natureza não controlada é meramente instintiva, a ordem natural mascarada de caos. Tubarões comem peixinhos, leões comem gazelas e o mundo inteiro continua girando. Entendemos que o mundo natural é governado por tal sobrevivência linear, mas raramente reconhecemos que o mundo não natural que criamos-o de negócios e economia-é tambémditado pelas mesmas leis darwinianas.
O forte presa no fraco, ou, pelo menos, de olho em todas as oportunidades concebíveis de se tornar mais forte—Mesmo a um custo para os outros.No cenário de mídia e entretenimento, isso é feito regularmente por meio de fusões e aquisições. A AT&T adquiriu a Time Warner em um negócio histórico de US $ 85 bilhões; A Walt Disney Co. engoliu a 20th Century Fox por US $ 71 bilhões; A Comcast caiu US $ 39 bilhões na Sky; e a Viacom e a CBS se fundiram novamente para formar uma nova empresa avaliada em cerca de US $ 30 bilhões. A escala na mídia é puramente carnívora - uma empresa alimenta a outra. É quase shakespeariano em sua simplicidade letal.
Embora os principais dominós já tenham caído, sem dúvida há mais por vir. Afinal, um tigre não pode mudar suas listras, e a cada vez mais volátil indústria da mídia de entretenimento não pode ser saciada em uma época de fome de conglomerados. Portanto, conversamos com um punhado de especialistas do setor na tentativa de identificar possíveis fusões e aquisições realistas no horizonte.
Mary Ann Halford, ex-EVP da Fox e consultora sênior da OC&C Strategy
Halford acredita que a primeira questão a ser abordada sob esse tópico abrangente é identificar os principais atores que ainda estão na mídia e no entretenimento. Para ela, essa lista inclui AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment e MGM Entertainment.
É claro que, em relação ao Discovery e à Lionsgate, a Liberty Media (controlada por John Malone) tem um interesse significativo, o que poderia ser uma negociação interessante, disse Halford.
Steve Birenberg, fundador da Northlake Capital Management
Um especialista na área financeira, Birenberg está de olho na Lionsgate para uma aquisição. Não sei exatamente por quem, diz ele, mas a ViacomCBS faz mais sentido se e quando eles provarem que sua fusão está funcionando e os preços de suas ações estão muito, muito mais altos a partir daqui.
Apesar da especulação contínua em toda a indústria, Birenberg não acredita que a Apple irá adquirir um estúdio, pois ele não considera necessário para promover sua prioridade de serviços de produto. Se a Apple adquirisse alguma coisa, acho que Roku seria a jogada inteligente, observou ele.
Semelhante a outros citados aqui, ele vê a Discovery Communications como um alvo principal, graças à sua estratégia de não ficção de alto nível e balanço patrimonial saudável. Embora nenhum parceiro óbvio venha imediatamente à mente, existem alternativas não tradicionais para as quais o conteúdo improvisado do Discovery se presta.
Paul Dergarabedian, analista de mídia sênior da Comscore
Dergarabedian acredita que estamos testemunhando a maior agitação na história da indústria da mídia. De uma perspectiva prática, porque há tanto conteúdo que pode ser opressor, o futuro pode girar em torno da consolidação, diz ele. A pergunta em sua mente é: como colocamos todo esse conteúdo em um só lugar?
Fora do Roku e dos aplicativos de streaming da Apple TV para vários serviços, os concorrentes não estão preocupados em tornar mais fácil para os consumidores o acesso a uma grande quantidade de conteúdo. O grande volume de opções pode ser a principal barreira de adoção para alguns.
Futuras fusões serão ditadas pela tecnologia com participantes inesperados que podem nem mesmo existir impulsionando a indústria, prevê ele. Precisamos abrir nossas mentes para a interseção de tecnologia e conteúdo. A Sony era uma empresa pioneira em tecnologia quando adquiriu a Columbia Pictures; A Netflix começou vendendo DVDs e agora é um estúdio completo. Se viajarmos de 20 a 30 anos atrás, não poderíamos imaginar a indústria do entretenimento de hoje com streaming e tudo mais. Portanto, o futuro provavelmente será uma manifestação do que ainda nem sabemos.
Mark Williams, Diretor de Receita das Américas, da Merrill Corporation
Williams observa que a negociação de fusões e aquisições no setor de tecnologia, mídia e telecomunicações (TMT) permanece saudável, com $ 324,2 bilhões em 2018 e o crescimento deve continuar em 2019 e além. Como discutimos em nosso recente Painel M&A de tecnologia, mídia e telecomunicações (TMT) , isso é um resultado da tecnologia estar tão inserida no mundo dos negócios, que a oportunidade de M&A não está dentro da tecnologia ou de um setor específico, mas na interseção de ambos, disse ele.
Baseado em discussões do painel M&A Spotlight da Merrill (TMT), o conteúdo interativo, como jogos de vídeo, pode fornecer o maior potencial de crescimento dentro do TMT daqui para frente. Espera-se que essa via surja como um catalisador de longo prazo para a negociação de fusões e aquisições, explica Williams.
Os jogos evoluíram, tornando-se muito sociais, multijogador e voltados para a Internet. Essa mudança pode ser atribuída à própria tecnologia. As pessoas tendem a começar a jogar videogames em seus dispositivos móveis e, com o tempo, à medida que os jogadores se tornam mais comprometidos com os jogos, muitas vezes assinam plataformas baseadas em nuvem.
Dock David Treece, analista financeiro sênior da FitSmallBusiness.com
Na teleconferência de resultados da Disney no início deste mês, o CEO Bob Iger disse que a empresa não estava procurando adicionar nenhuma peça importante após as aquisições da Pixar, Marvel, Lucasfilm e 20th Century Fox nos últimos 15 anos. Mas por quanto tempo essa postura se manterá, especialmente com a saída de Iger em 2021?
Faz sentido que a Disney diminua a atividade de fusões e aquisições no futuro próximo, à medida que tenta absorver a Fox, mas essa interrupção provavelmente será apenas temporária, disse Treece. Nesse ínterim, acho que podemos procurar aquisições adicionais da Netflix, que só se envolveu com aquisições hoje.
Treece espera que a Netflix tenha como alvo empresas de produção menores e serviços de streaming menores que oferecem inovações tecnológicas que a Netflix gostaria de possuir. Ele também aponta o Discovery como um potencial motor e agitador.
Cada uma dessas empresas tem receita líquida de mais de US $ 1 bilhão anualmente (cerca de 10% do lucro líquido da Disney) e provavelmente tentará aproveitar a desaceleração da Disney para crescer estrategicamente para competir com o novo gigante Disney-Fox.
Sam Williamson, fundador da Streaming Movies Right
Williamson destaca um nicho específico que a Apple deve visar se estiver realmente em busca de uma aquisição.
O que percebemos é que é no terror que a Netflix tem uma vantagem clara sobre a Disney, e muitas pessoas adoram o conteúdo de terror que a Netflix lança, disse ele. Portanto, se a Apple quiser entrar nessa corrida de cavalos, a próxima grande aquisição que podemos ver pode ser a Apple tentando adquirir um dos estúdios de terror de maior sucesso para que possam colocar mais conteúdo de terror em sua plataforma.
Williamson observa que a Netflix está produzindo pelo menos um filme de terror decente por mês, enquanto a Disney tem um banco de filmes de terror para durar algum tempo. Embora a Apple tenha assinado um pacto multi-filme com o estúdio independente A24, o ciclo de produção deste último geralmente produz três filmes de terror por ano. Não acho que a produção seria suficiente para afastar as pessoas do Netflix, então provavelmente eles terão que intensificar a produção de conteúdo, diz ele.
