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Neste verão, houve um tsunami de ações regulatórias voltadas para os mundos das fintechs e criptomoedas. A onda mais alta foi o caso de informações privilegiadas contra um ex-executivo da Coinbase e dois associados, que foi coberto na semana passada . Um grupo crescente de senadores dos EUA está tentando reprimir o Zelle - o sistema de pagamento digital de propriedade de um consórcio de grandes bancos - por causa de fraude desenfreada. Há também o ação conjunta entre o Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) e o Conselho de Governadores do Federal Reserve , exigindo que a corretora de criptomoedas Voyager Digital pare de se apresentar como tendo proteção FDIC. (Mesmo sem a dor de cabeça regulatória, a Voyager Digital é uma empresa profundamente ferida, tendo declarado falência no início deste mês e rejeitado um esforço de resgate da FTX.) E é claro que há a batalha em andamento entre a Coinbase e a Securities and Exchange Commission (SEC), sobre se a plataforma está oferecendo títulos ilegalmente a clientes americanos, ao qual voltaremos.
No entanto, apesar de todo o rugido regulatório, a perspectiva de mudança fundamental ou clareza na forma como os Estados Unidos regulam as criptomoedas não parece muito mais próxima hoje do que no início do ano.
A “Lei de Inovação Financeira Responsável” copatrocinado por Kirsten Gillibrand (D-NY) e Cynthia Lummis (R-WY) fez um grande sucesso antes mesmo de ser formalmente apresentado. Isso daria a responsabilidade primária pelos mercados de criptomoedas à Commodity Futures Trading Commission (CFTC), além de fornecer definições mais claras de quais ativos digitais devem ser definidos como títulos e quais não. No entanto, ninguém esperava que o projeto fosse aprovado neste Congresso.
Politico informou no início de junho que os senadores Debbie Stabenow (D-MI) e John Boozman (R-AR) estavam escrevendo seu próprio projeto de lei para regular a criptomoeda, que se presume ser de escopo mais restrito, mas para preservar a ideia de autoridade da CFTC sobre os mercados spot de criptomoedas. Os lobistas acreditam que este projeto de lei tem mais chance de ser aprovado, porque seus autores são o presidente e membro do ranking da Comissão Agrícola do Senado. No entanto, o projeto ainda não foi apresentado formalmente, e o Senado entrará em recesso em poucos dias; é muito difícil acreditar que poderia haver ação sobre isso antes das eleições de novembro. Do lado da Câmara, O bloco informa que o Comitê de Serviços Financeiros perdeu um prazo importante em sua legislação pendente de stablecoin, e nada acontecerá até depois do recesso de agosto.
Alguns previram que o colapso de US$ 30 bilhões do sistema Terra-LUNA forçaria o Congresso a agir, mas até agora não foi assim. Um grupo cada vez mais expressivo de insiders de Washington está reclamando que, mesmo após os mercados de montanha-russa e inúmeras audiências, o Senado simplesmente não está equipado para lidar com a criptomoeda como um problema.
Em um Bloomberg Summit no início deste mês , Gillibrand disse:
Este é um projeto de lei muito amplo e completo que muito poucos membros do Senado têm tempo, interesse ou investimento para entender todos os componentes deste projeto... Cynthia e eu... realmente nos aprofundamos nessa área para nos tornarmos especialistas no assunto, e há não muitos outros que manifestaram interesse em fazer isso.
Esta semana, em entrevista à Bloomberg TV, o comissário da SEC, Hester Peirce, disse: “Em Washington, houve um desejo de ver as criptomoedas simplesmente desaparecerem”.
E em uma conferência realizada pela Solidus Labs esta semana na Bolsa de Valores de Nova York, o ex-presidente da CFTC Christopher Giancarlo disse que a “liderança septuagenária” de Washington simplesmente não conseguia entender as complexidades envolvidas na modernização da regulamentação financeira.
Apesar de tais obstáculos, os lobistas de criptomoedas parecem ter criado um consenso frouxo em torno da ideia de que a CFTC deveria ser o principal regulador. Giancarlo ofereceu uma distinção esquemática: a SEC supervisiona as entidades envolvidas na formação de capital – ações, títulos – enquanto a CFTC está envolvida na transferência de risco. A maioria das criptomoedas, supõe-se, se comporta mais como commodities do que como títulos.
Mas isso só nos traz de volta à SEC e à Coinbase. Na ação civil de 21 de julho , a SEC sustentou que pelo menos nove das moedas envolvidas no caso de negociação de informações privilegiadas na Coinbase eram títulos que exigiam registro. A empresa nega veementemente. Mesmo assim, esta semana Bloomberg informou que mesmo antes do caso de insider trading, a SEC estava investigando a Coinbase por permitir indevidamente a negociação de valores mobiliários.
Aí está o ponto de discórdia: a SEC não vai a lugar nenhum. Existem milhares de criptomoedas por aí, algumas das quais são plausivelmente próximas o suficiente de títulos para persuadir um juiz ou júri, caso a questão chegue tão longe. Toda a aplicação regulatória possível não mudará o fato de que nenhum regulador do governo será capaz de dar uma decisão definitiva sobre quais são ou podem ser valores mobiliários, e o processo de verificação da Coinbase também é claramente inadequado. A única maneira de regular efetivamente é estabelecer regras mais claras, como tenta fazer o projeto de lei Gillibrand-Lummis. Mas se o Congresso não puder ou não aprovar, todos ficarão em um limbo muito nebuloso.
