Os negócios da SPAC sofreram uma desaceleração repentina em abril.JOHANNES EISELE / AFP via Getty Images As empresas de aquisição de propósito específico, ou SPACs, que levantam fundos no mercado público com o único propósito de absorver uma empresa privada e torná-la pública, se tornaram a queridinha de Wall Street durante a pandemia COVID-19. Em 2020, 248 empresas abriram o capital por meio de fusões com SPACs, segundo Dados SPAC , excedendo o número de tais negócios nos dez anos anteriores combinados.
A mania continuou em 2021. Somente no primeiro trimestre, quase 300 fusões SPAC foram arquivadas. No entanto, a emissão foi interrompida abruptamente em abril, com apenas 10 negócios anunciados neste mês até agora, uma queda de 90 por cento em relação a março, de acordo com dados do Pesquisa SPAC .
O valor de mercado geral das fusões SPAC também caiu. SPAC Post Deal Index da CNBC , que é composta pelas maiores SPACs (que anunciaram uma meta ou concluíram uma fusão) nos últimos dois anos, caiu mais de 20 por cento no ano até agora.
A desaceleração é parte de uma resposta do mercado a uma iminente repressão regulatória no espaço superaquecido do SPAC. Na semana passada, a Securities and Exchange Commission emitiu orientações contábeis que classificariam os warrants do SPAC como passivos em vez de patrimônio líquido. Semelhante às opções de compra, os warrants dão aos investidores o direito de comprar ações de uma empresa no futuro a um preço especificado. Quando os preços das ações estão subindo, os investidores podem lucrar rapidamente com o exercício de seus bônus de subscrição.
Embora a orientação da SEC não afete a operação de negócios, se se tornar lei, alguns SPACs terão que voltar e reafirmar seus resultados financeiros para contabilizar adequadamente os mandados, o que pode retardar seu processo de IPO O impacto dependerá de uma série de fatores, como onde uma empresa está no ciclo de vida de uma fusão SPAC e termos específicos de garantias.
Warrants são uma característica comum em negócios SPAC. Ao emitir a orientação, a SEC está dizendo que tem uma preocupação de que esta seja uma questão mais ampla, e não apenas uma ou duas empresas em particular, disse Brendan Quigley, um sócio de execução de títulos no escritório de advocacia Baker Botts e ex-promotor federal no Distrito Sul da Unidade de Fraude de Valores Mobiliários de Nova York.
O aviso está causando arrepios em alguns dos maiores investidores do SPAC. O fenômeno SPAC vai acabar mal e deixar muitas baixas, Paul Marshall, cofundador do gigante dos fundos de hedge Marshall Wace disse a Bloomberg esta semana. A empresa tem mais de US $ 1 bilhão de exposição em SPACs por meio de seu fundo de hedge Eureka de US $ 21 bilhões.
Quigley é menos pessimista. O conceito SPAC é bom. Normalmente é durante a execução que surgem problemas, disse ele ao Braganca. É difícil imaginar o SPAC [tendência] ficando ainda mais rápido do que antes. Mas, ao mesmo tempo, não acho que essa questão do mandado por si só vá causar uma parada nas negociações do SPAC. As empresas farão avaliações apropriadas, farão o que precisam fazer e seguirão em frente.
