Eles fazem agora. Graças principalmente a essa entrevista e ao Sr. Lewis The Big Short , uma espécie de continuação da era da recessão para seu clássico de Wall Street Liar’s Poker, Howie Hubler se tornou um ícone involuntário da crise financeira. Embora tenha feito uma aposta perspicaz contra os empréstimos subprime, ele compensou apostando enormemente em hipotecas ligeiramente melhores que se revelaram extraordinariamente inúteis. Mesmo assim, ele deixou o banco com vários milhões de dólares, diz o livro, retirando-se para New Jersey com um número de telefone não listado.
O enredo de um vilão de Wall Street, assim como o de um bandido de quadrinhos, tem cenas distintas. Há a decência precoce, a virada amarga, o grande ato, a fuga e depois o desaparecimento. Mas o que às vezes vem depois, um retorno tranquilo, pode ser o mais dramático de todos.
EU SÓ O SEI como uma boa pessoa. E tenho certeza que ele sairá por cima, basicamente, por causa de quem ele é. Mas é difícil analisar seu mundo, disse o pai do banqueiro, um corretor de imóveis de Nova Jersey chamado Howard Hubler Jr. Seu filho é tecnicamente Howard Hubler III. O outro cara era o mais difícil dos três. Ele morreu aos 97, e eu nunca disse uma palavra.
O filho de Wall Street também é duro. Um ex-jogador de futebol do Montclair State College, ele é descrito em The Big Short como barulhento, teimoso e agressivo, o tipo de reagir a qualquer crítica intelectual de seus negócios dizendo ao crítico para dar o fora da cara dele.
Mas o que é uma peculiaridade de personalidade quando você é um importante operador de títulos do Morgan Stanley? Ele era bom no que fazia e era inteligente. No final de 2004, ele estava cético em relação ao negócio de hipotecas subprime e ansiava por novas maneiras de apostar contra ele. Ele encontrou clientes do Morgan Stanley dispostos a lhe vender credit default swaps em pools de empréstimos hipotecários subprime, o que, embora existam muitas maneiras poéticas de colocar isso, era como fazer um seguro incrível em uma casa que você construiu em areia movediça.
Mas a queda da economia demorou um pouco para começar, o que foi um problema para Hubler - que em abril de 2006 foi encarregado de seu próprio fundo de hedge Morgan Stanley, chamado Global Proprietary Credit Group. Para compensar os milhões de dólares que custou para carregar suas apostas subprime até os tempos difíceis, ele vendeu seguros em hipotecas um pouco melhores. Ele apostou em um desastre que viu claramente se aproximando, e depois contra um desastre pior para o qual ele estava cego - concordar em fazer o seguro da casa ao lado, mais bonita, mas na mesma areia. E porque segurar algo que é menos arriscado é menos lucrativo, ele teve que vender várias vezes a quantidade de swaps que ele mesmo havia comprado.
Antes da queda, The Big Short relatórios, o grupo de Hubler se sentiu ofendido quando o diretor de risco do Morgan Stanley ordenou testes para ver o que poderia acontecer com suas apostas se a inadimplência causasse perdas de 10 por cento em seu pool de subprime, o que eles pensaram que nunca aconteceria. A queda seguinte foi quatro vezes pior. O jornal New York Times disse que suas apostas custaram ao Morgan Stanley US $ 10 bilhões. O chefe do banco, John Mack, considerou isso embaraçoso para mim, para nossa empresa.
O que aconteceu com Howie Hubler? Steve Kroft perguntou este mês em 60 minutos .
Ele tem permissão para renunciar ao Morgan Stanley e leva consigo milhões de dólares em atraso, responde o Sr. Lewis. Dezenas de milhões de dólares em atraso.
MAS A VIDA CONTINUA para executivos de Wall Street caídos. O ex-CFO do Lehman, Erin Callan, supostamente passa muito tempo em um estúdio de fiação em East Hampton; Dizem que Jimmy Cayne, do Bear Stearns, joga muito bridge; e Stan O'Neal, da Merrill Lynch, faz parte do conselho de uma grande fabricante de alumínio. Enquanto isso, ex-corretores de hipotecas importantes como Jack Soussana começaram empresas de modificação de empréstimos que cobram taxas iniciais dos tomadores em troca de uma promessa de fazer os credores reduzirem os pagamentos. Eu não sou uma pessoa obscura, ele disse Os tempos ano passado. Apenas mudamos o roteiro e mudamos o produto que estávamos vendendo.
Do outro lado do rio Hudson, em uma suíte de escritórios em Rumson, N.J., Hubler voltou discretamente ao negócio de hipotecas. De acordo com materiais de marketing, ele abriu uma empresa com ex-colegas do Morgan Stanley para aconselhar credores hipotecários cujos devedores estão ameaçando abandonar casas que valem menos do que o que é devido a eles.
Eles são chamados de Grupo de Valor do Empréstimo.
No mês passado, a empresa anunciou um programa com patente pendente que promete recompensas em dinheiro para os proprietários de casas se eles ficarem e pagarem totalmente suas hipotecas. Não é diferente de eu colocar $ 20.000 em um saco na mesa da cozinha e dizer: ‘Este é o seu dinheiro’, disse-me Frank Pallotta, o vice-presidente executivo da empresa e ex-banqueiro do Morgan Stanley, esta semana. Eu não posso falar por números. Mas já inscrevemos muitos. Estamos ao vivo e rodando.
A empresa do Sr. Hubler também inclui o diretor executivo de seu antigo time de trading proprietário. A inadimplência é racional para muitos tomadores de empréstimos: enquanto eles confiscam sua casa, eles se livram de um passivo de hipoteca de valor ainda maior, diz seu site, referindo-se aos milhões de famílias americanas que devem mais de suas casas do que elas valem. Uma em cada quatro residências com hipoteca está atualmente submersa neste país.
O Grupo de Valor do Empréstimo cobra taxas dos credores em troca da organização de uma recompensa que incentiva os proprietários de imóveis a não inadimplir. Porque simplesmente sair pode fazer sentido financeiro, diz a empresa, a solução é mirar no bolso do tomador.
O Sr. Hubler não falaria por este artigo. Ele é bastante inflexível em não falar sobre isso, disse um porta-voz. Nem Richard Santulli, o presidente recém-nomeado da empresa, que foi CEO da empresa de propriedade fracionada de aeronaves NetJets até agosto passado; nem o membro do conselho Michael Goodman, ex-CEO da J.G. Wentworth, a firma de pagamento de quantia total (entendemos que é difícil esperar!) Que pediu concordata no ano passado.
Mas o Sr. Pallotta, o vice-presidente executivo, estava disposto a falar. As pessoas acham que Howie é o problema e Wall Street é o problema, disse ele. E sabe de uma coisa? Se houvesse uma questão de integridade, confiança ou capacidade de agregar valor a uma situação financeira, não estaríamos tão longe. Quando o programa de recompensas da empresa foi anunciado no mês passado, o Loan Value Group disse que já estava trabalhando com três fundos de hedge que possuem hipotecas. Se eles pensassem que Howie era um S.O.B. ou Frank era um artista BS, não teríamos tração.
Questionado sobre os credores com os quais estão trabalhando ou os tomadores de empréstimos que podem ficar em suas casas subaquáticas por causa da promessa de uma recompensa, ele disse que os clientes desejam manter o anonimato. Não vi lágrimas, disse ele, mas vi pessoas dizerem: ‘Não acredito que consegui isso’.
Mas será que os proprietários de casas em dificuldades se permitirão ser atraídos para ficar por uma empresa liderada por ex-corretores de títulos hipotecários subprime? Especialmente aquele cujo diretor-presidente está sendo considerado um vilão icônico e imbecil nas entrevistas de Lewis com Charlie Rose, Maria Bartiromo, Erik Schatzker e o Sr. Kroft? Não desejamos, nunca desejamos desde o início, vender o nome do Grupo de Valor do Empréstimo, disse Pallotta. Se você ganhar na loteria, você se importa se é Scratch and Pay ou Scratch and Sniff ou New Jersey Lotto? O dinheiro está aí.
Além disso, disse ele, essa coisa de Michael Lewis é notícia muito velha.
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